亞洲原油供求天平偏向買方

       當(dāng)前原油價格較上年同期水平下降了一半，且原油正在從四面八方涌入亞洲，在這種背景下，從印度西海岸到日本南部的亞洲買家數(shù)十年來第一次挑得眼花繚亂。供求平衡的改變已經(jīng)影響了主要生產(chǎn)商的地區(qū)市場份額。此外，伊朗本周達成核協(xié)議之后，該國的原油供應(yīng)有望全面回歸市場，未來石油市場的競爭可能會進一步加劇。

       原油消費者主要是那些將原油提煉成汽油、航空煤油等產(chǎn)品的煉廠，在這個“新常態(tài)”時代，他們也面臨著兩難選擇：是堅守跟長期合作的供應(yīng)商們(主要來自于中東)簽訂好的數(shù)年合同，還是從現(xiàn)貨市場上以更劃算的價格購買原油、但承擔(dān)供應(yīng)安全風(fēng)險?
       亞洲的煉油廠距離石油主產(chǎn)區(qū)都很遠。以前，他們最多95%的原油進口都來自于跟可靠產(chǎn)油商簽訂的長期合同，例如石油巨頭沙特阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco)。這保證了亞洲煉廠能夠持續(xù)得到原油供應(yīng)，但也使得他們不能像歐美同行那樣方便地利用市場價格下跌的良機。現(xiàn)如今，一些僵化的市場結(jié)構(gòu)正在崩塌，基準布倫特原油價格較去年夏季已累計降低了47%，至每桶58.00美元以下。這是不容忽視的巨大降幅。
       花旗集團(Citigroup Inc.)大宗商品研究部門全球主管莫爾斯(Ed Morse)表示，這是買方市場，亞洲尤其如此。他說，亞洲煉油商讓一些合約失效或重新商定條款，在現(xiàn)貨市場采購更多石油。
       可能的最終結(jié)果如下，油價將由兩方面因素決定：一是亞洲煉油商的購買習(xí)慣，它們的采購對亞洲實物石油市場構(gòu)成支撐;二是競相尋找買家的石油生產(chǎn)商的市場份額。最顯著的變化發(fā)生在遠東地區(qū)，這里曾經(jīng)有中東地區(qū)石油生產(chǎn)商最忠實的客戶。一家著名的石油貿(mào)易商稱，幾家日本煉油商計劃降低對長期合約的依賴，將長期合約在石油進口中所占比例從90%以上降至70%左右。一些韓國煉油商將長期采購合約所占比例從75%左右降至50%。
       競爭加劇也使買方獲得更優(yōu)惠的合約條款。印度煉油商已經(jīng)讓幾家中東生產(chǎn)商承擔(dān)石油運輸?shù)某杀竞惋L(fēng)險，而通常情況下這是由買方承擔(dān)的。俄羅斯國有企業(yè)Gazprom Neft今年開始允許中國買家用人民幣、而非美元進行支付。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份，俄羅斯首次取代沙特阿拉伯，成為中國當(dāng)月最大的原油供應(yīng)國。沙特阿拉伯也將印度最大原油供應(yīng)國的寶座輸給了尼日利亞，四年多來首次出現(xiàn)這種情況。
       更多南美原油正在被運到亞洲。貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，印度私營煉油廠目前30%-40%的原油進口以及其他重質(zhì)石油進口都來自該地區(qū)，而十年前這一比例不足3%。重質(zhì)石油更難冶煉也因此較便宜，許多亞洲煉油廠投入大量資金建設(shè)先進的煉油廠來處理重質(zhì)石油。不過，石油交易員和買家暗示，沒有煉油廠會冒險將長期原油采購量砍去超過20%-30%。
       一名交易員稱，理智的人都不會想要取消從沙特阿拉伯國家石油公司(Aramco)購買原油，除非他們別無選擇。在關(guān)鍵的中國市場，中東石油進口份額長期以來一直在增長。據(jù)英國石油公司(BP)《世界能源統(tǒng)計》(Statistical Review of World Energy)的數(shù)據(jù)，去年中國的進口石油有46%來自中東，相比之下2003年這一比例為40%。這有助于彌補中東石油在美國和日本失去的市場，這兩個市場的中東石油進口量較2003年下降了大約25%。
       分析師稱，尼日利亞、安哥拉、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯等石油供應(yīng)國無法像沙特等中東石油國那樣提供長期供應(yīng)保障。技術(shù)制約因素意味著煉油廠經(jīng)常會選擇維持久經(jīng)考驗的石油來源。當(dāng)伊拉克新的Basra重質(zhì)原油6月份被開采出來時，該重質(zhì)油的價格大打折扣，原因是煉油廠無法很快適應(yīng)這種新原油。即便是作為應(yīng)急儲備(這是油價主要的支撐因素)，中國和印度仍會選擇更適合其煉油廠的中東石油。